A befektetők már 0 százalékos kamatok mellett is odaadják a pénzüket, annyira rettegnek a jövőtől. Elképzelhető, hogy túlaggódják magukat, vagy tényleg ekkora a baj?

Az elmúlt hetekben a részvénypiacok zuhantak, a spanyol és olasz állampapírok árfolyama lesiklópályára állt, miközben a biztonságos menedéknek tartott német és amerikai állampapírokba valósággal ömlött a menedék után kutató pénz. A német államnak a befektetők már negatív (!) kamat mellett is odaadták a pénzüket, miközben a dollárban jegyzett, inflációhoz kötött ötéves állampapír hozama infláció mínusz 1 százalékra süllyedt (azaz a papír az előző évi pénzromlási ütemnél 1 százalékkal kevesebb kamatot fizet). (Bővebben lásd "Miért adjuk oda a pénzünket nulla százalékon?" című cikkünket a jobb oldali hasábban)

Eközben például az S&P 500 amerikai részvényindex vállalatai átlagosan évi 7 százalékos nyereségrátával működnek, ami első ránézésre igen vonzónak tűnik a 0 százalékos állampapírhozamokhoz képest. Kérdés, hogy a befektetők vajon miért nem veszik ki a pénzüket az állampapírból, és vállalnak kockázatot a részvényvásárlással?

J. Bradford DeLong, az amerikai Berkeley professzora kettő plusz egy jó okkal is szolgál. Egyrészt a befektetők nagy része gondolja azt, hogy a jövő igencsak mostohán alakul majd a vállalatok számára, és az eurózóna, majd esetleg Kína és ezáltal a világgazdaság összeomlásával a most még vonzó 7 százalékos vállalati profitráta eltűnhet.

A másik ok szerint az elmúlt öt évben annyian megégették már a kezüket a kockázatos befektetésekkel, hogy eszük ágában sincs kimerészkedni a biztonságos német és amerikai államkötvényekből.

A plusz egy ok az, ami igazán riasztó, mely szerint a befektetők egyszerűen nem bíznak abban, hogy a gazdaságpolitikusok képesek lesznek úrrá lenni a problémákon. Okulva a múlt válságaiból, a modern közgazdaságtan minden tapasztalatával felvértezve a gazdasági vezetőknek elvileg képesnek kellene lenniük olyan rendszereket kiépíteni, melyek sikeresen kezelnek egy válságot.

A jelek azonban sajnos azt mutatják, hogy erre – legalábbis az európaiak – nem voltak képesek az elmúlt tíz évben, és félő, hogy a következő tíz évben sem lesznek. Ebben az esetben pedig a befektetőknek nagyon úgy tűnik, hogy minden okuk megvan a félelemre…

KÖVESSEN MINKET A FACEBOOKON IS! 
http://www.facebook.com/penzugyiszemle

Ha tetszett a poszt, olvassa el korábbi írásainkat is!

Ideje lenne magunkhoz térni

Húsz évre elásta magát Európa

Euróválság: így kell ezt csinálni

Szégyen-e, ha kukás vagyok?

Így fog összeomlani az eurózóna

Miért van ennyi munkanélküli?